近日，證券時報(bào)記者從券商投行人士處獲悉，上交所向保薦機(jī)構(gòu)內(nèi)部下發(fā)新一期的上市審核動態(tài)，總結(jié)去年與今年現(xiàn)場督導(dǎo)情況。

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上交所在現(xiàn)場督導(dǎo)中發(fā)現(xiàn)，保薦機(jī)構(gòu)存在多方面共性問題，比如有保薦機(jī)構(gòu)底稿驗(yàn)收工作執(zhí)行不到位；未充分關(guān)注申報(bào)項(xiàng)目的重大風(fēng)險(xiǎn)；未嚴(yán)格執(zhí)行向交易所報(bào)送整改報(bào)告中列明的整改措施等。

與此同時，深交所近期也在新一期的上市審核動態(tài)中對現(xiàn)場督導(dǎo)問題進(jìn)行分析，指出有中介機(jī)構(gòu)未對發(fā)行人存貨、銷售、內(nèi)部控制等方面存在的異常情形保持關(guān)注，發(fā)表的核查意見不準(zhǔn)確。

近年來，為壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，交易所除通過審核問詢、監(jiān)管處罰措施等常規(guī)方式督促外，還加大現(xiàn)場督導(dǎo)把關(guān)力度，與日常審核工作形成“組合拳”，進(jìn)一步提升審核質(zhì)效。

券商內(nèi)控

存在多方面共性問題

據(jù)上交所近日向券商下發(fā)的《上交所發(fā)行上市審核動態(tài)》（簡稱《動態(tài)》），今年前4月上交所對2家項(xiàng)目的保薦業(yè)務(wù)啟動問題導(dǎo)向現(xiàn)場督導(dǎo)；對3家保薦人開展執(zhí)業(yè)質(zhì)量現(xiàn)場督導(dǎo)。

上交所解釋，啟動執(zhí)業(yè)質(zhì)量現(xiàn)場督導(dǎo)的原則主要來自四個方面：一是在上交所保薦首發(fā)（IPO）項(xiàng)目撤否率排名靠前的保薦人；二是保薦IPO項(xiàng)目存在違規(guī)處理情形較多的；三是在IPO項(xiàng)目多次出現(xiàn)“一督就撤、一查就撤”情形的；四是上交所在審核過程中發(fā)現(xiàn)存在突出問題、執(zhí)業(yè)質(zhì)量較差或廉潔從業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較高的保薦人。

為了讓券商進(jìn)一步提升執(zhí)業(yè)質(zhì)量，更好開展發(fā)行上市申報(bào)工作，上交所此次還向保薦機(jī)構(gòu)通報(bào)了2022年現(xiàn)場督導(dǎo)的共性問題以及相關(guān)典型案例。

據(jù)了解，去年上交所對5家保薦人開展了執(zhí)業(yè)質(zhì)量現(xiàn)場督導(dǎo)，并將4家在審項(xiàng)目現(xiàn)場督導(dǎo)的范圍延伸至投行“三道防線”。

上交所指出，在建制執(zhí)制方面，有保薦人未根據(jù)新的監(jiān)管要求及時更新公司制度。部分保薦人的內(nèi)部盡職調(diào)查制度制定時間較早，未結(jié)合科創(chuàng)板上市標(biāo)準(zhǔn)和科創(chuàng)屬性要求進(jìn)行修訂完善，也未按照新修訂的《保薦人盡職調(diào)查工作準(zhǔn)則》和《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)工作底稿指引》及時更新內(nèi)部相應(yīng)制度。

在質(zhì)控內(nèi)核履職及意見跟蹤落實(shí)方面，上交所表示，有券商質(zhì)控、內(nèi)核部門未充分關(guān)注申報(bào)項(xiàng)目的重大風(fēng)險(xiǎn)，比如某項(xiàng)目的質(zhì)控、內(nèi)核人員未充分結(jié)合收入指標(biāo)“踩線”風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注項(xiàng)目組盡調(diào)程序的有效性。有券商質(zhì)控部門開展現(xiàn)場核查的進(jìn)場時間明顯不足，對項(xiàng)目組工作底稿缺失問題未審慎核查并督促補(bǔ)正。

在工作底稿管理方面，上述《動態(tài)》稱，部分保薦人底稿驗(yàn)收工作執(zhí)行不到位、未關(guān)注到底稿中的異常情況，比如某項(xiàng)目在向上交所報(bào)送申報(bào)工作底稿時，部分底稿在公司底稿管理系統(tǒng)中實(shí)際上仍然處于未審批通過狀態(tài)；又如有項(xiàng)目的重要工作底稿在紙質(zhì)底稿中存在兩個版本，且紙質(zhì)底稿與電子底稿不一致。

在報(bào)送文件審批方面，《動態(tài)》提到，部分保薦人未經(jīng)履行文件用印審批程序即對外報(bào)送文件，某項(xiàng)目在首次申報(bào)補(bǔ)正文件用印流程執(zhí)行完畢前已向交易所報(bào)送材料；部分保薦人在用印流程完畢后繼續(xù)大幅修改對外報(bào)送文件且未重新履行內(nèi)核程序。

在整改與問責(zé)方面，上交所表示，部分保薦人未嚴(yán)格執(zhí)行向交易所報(bào)送的整改報(bào)告中列明的整改措施，未及時完善公司問責(zé)工作細(xì)則，未對相關(guān)項(xiàng)目的責(zé)任人員進(jìn)行問責(zé)；部分保薦人未針對前次督導(dǎo)發(fā)現(xiàn)的問題進(jìn)行有效整改落實(shí)，也未將撤否項(xiàng)目納入考核、問責(zé)；部分保薦人未將項(xiàng)目執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價納入重要崗位的薪酬考核要素。

深交所常態(tài)化開展

問題導(dǎo)向的現(xiàn)場督導(dǎo)

無獨(dú)有偶，深交所也再度向保薦機(jī)構(gòu)總結(jié)現(xiàn)場督導(dǎo)時發(fā)現(xiàn)的問題，提醒注意事項(xiàng)。

證券時報(bào)記者從投行人士處了解到，深交所上市審核中心近日向保薦機(jī)構(gòu)下發(fā)新一期上市審核動態(tài)，提到4月深交所對2家IPO項(xiàng)目、1家再融資項(xiàng)目的發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)及相關(guān)人員采取口頭警示的監(jiān)管措施2次、書面警示的監(jiān)管措施7次、通報(bào)批評的紀(jì)律處分3次。

其中，深交所在一個IPO的現(xiàn)場督導(dǎo)時發(fā)現(xiàn)發(fā)行人存在多個違規(guī)行為：一是未如實(shí)披露境外存貨存在賬實(shí)不符、期后銷售比例低等情形，且遺漏披露租賃第三方倉庫存放部分存貨的情形；二是未充分披露發(fā)行人境外孫公司高管與主要客戶之間存在任職、持股等情形，客戶自提銷售模式下收入確認(rèn)依據(jù)與披露情況不符；三是發(fā)行人銷售、采購、研發(fā)相關(guān)內(nèi)部控制存在多處薄弱環(huán)節(jié)，未在招股說明書中充分揭示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)；四是未如實(shí)準(zhǔn)確披露轉(zhuǎn)貸、與供應(yīng)商資金往來等事項(xiàng)。

然而，中介機(jī)構(gòu)未對上述發(fā)行人境外存貨、境外銷售、內(nèi)部控制等方面存在的異常情形保持充分關(guān)注并審慎核查，發(fā)表的核查意見不準(zhǔn)確。為此，深交所對發(fā)行人、保薦代表人、簽字會計(jì)師給予通報(bào)批評的紀(jì)律處分，對保薦人、會計(jì)師事務(wù)所采取書面警示的監(jiān)管措施。

此外，在深交所披露的另外兩單現(xiàn)場督導(dǎo)案例中，可以看到監(jiān)管層主要關(guān)注發(fā)行人對客戶銷售或供應(yīng)商的采購存在異常；發(fā)行人內(nèi)部控制存在缺陷等問題。對于這些異常情況，發(fā)行人和保薦人未能提供合理解釋。

近年來，兩地交易所加大對中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管力度，督促保薦人提高執(zhí)業(yè)質(zhì)量。記者此前獲悉，創(chuàng)業(yè)板實(shí)施注冊制以來，深交所加大現(xiàn)場督導(dǎo)的把關(guān)力度，針對審核發(fā)現(xiàn)的重大疑點(diǎn)，堅(jiān)持常態(tài)化開展以問題為導(dǎo)向的現(xiàn)場督導(dǎo)，探索建立IPO項(xiàng)目隨機(jī)督導(dǎo)機(jī)制，督促發(fā)行人“說清楚”、中介機(jī)構(gòu)“核清楚”，與日常審核工作形成“組合拳”，進(jìn)一步提升審核質(zhì)效，阻止企業(yè)“帶病闖關(guān)”。