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海特是個有意思的公司，600428$中遠海特(SH600428)$是個有意思的股票，年報發(fā)出來一個月了，這篇文章早該寫了，工作太忙拖到現(xiàn)在。

一、去年年報P7，最近三年的經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額分別是13億，16.9億和23.7億（四舍五入），同期的扣非凈利潤分別是0.04億，2.8億和7.8億，這兩組的數(shù)字對比一下，球友們仔細品。

二、P8，分季度經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額，去年四季度是四個季度最高的8.7億元，而去年四季度的利潤多少，大家再細品。

三、P14，紙漿船毛利率降低8.7%，我懷疑去年租了大量的高價紙漿船來彌補運力的不足，因為P15有這么一行不起眼的“船舶租賃費”，可能也會其他船型的租入，但其中絕大部分應該是租用了紙漿船，海特好像對其他船型租入的意愿沒有那么迫切，因為紙漿的COA是剛性的，必須要執(zhí)行。按照一億美元出頭（7.73億RMB）的費用打個八折來算，按照回程25000美元一天的期租，我算下來是3600天，一個進口航次算48天，那就是75個航次。說明什么，說明紙漿運力的缺口是很大的，這也從另一個角度來解釋了陳威為什么要造那么多的紙漿船。

四、海特員工數(shù)，3546，海特薪酬2021年以前在市場上屬于低的（本來廣州就低），去年市場那么好，多發(fā)些年終獎也未嘗不可。

五、P23，今年海特要退役的老舊船18艘，在造的時候也逐步退役老船，預計明年后年隨著大量新船交付，更多的老舊船要面臨退役，一方面是IMO對于環(huán)保的要求，一方面海特自身新船比老船維修成本也更低，燃油經(jīng)濟性更強。你也可以看到退役船是木材船，重吊船多用途船，這也印證了海特要大力發(fā)展紙漿船、汽車船和半潛船的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

六，P14，貨種比例，海特的散貨比例只有3.9%，如果是沖著BDI來買海特的，我勸你好好考慮考慮，即使廈遠七條船并進來，船舶占比還是太小。

最后還是那句話，海特不適合短線客，除非你有超強的盤面感覺和紀律，長線選手走還是留自己把握。@堅持的回報@約酒不孤單@川流不息