暑假已至，全國(guó)各大景區(qū)又是旌旗飄飄、人頭攢動(dòng)，旅游的黃金時(shí)節(jié)到了。

不過(guò)，在這片熱鬧之中，也有些許落寞。

(資料圖片)

7月5日，深交所官網(wǎng)信息顯示，成都市青城山都江堰旅游股份有限公司的IPO審核狀態(tài)變更為“終止（撤回）”，距離申請(qǐng)受理時(shí)間僅僅4個(gè)月。

青都旅游IPO終止

據(jù)了解，青都旅游由中信建投證券股份有限公司擔(dān)任保薦機(jī)構(gòu)，申請(qǐng)深交所主板IPO，擬募資3.456億元 ?。

招股書(shū)顯示，青都旅游的收入來(lái)源較為單一、規(guī)模較小，近年的凈利潤(rùn)下滑也比較明顯。值得注意的是，公司擬募資竟然超過(guò)總資產(chǎn)，還將超6成募資“押寶”在文化演藝項(xiàng)目之上，以求拓展收入渠道。

如今主動(dòng)撤回IPO申請(qǐng)并終止或與上述情況有關(guān)。

業(yè)務(wù)單一 收入受限

青城山-都江堰景區(qū)就不用多介紹了，目前坐擁“世界文化遺產(chǎn)”“世界自然遺產(chǎn)（四川大熊貓棲息地）”雙重稱(chēng)號(hào)，搞旅游的潛力不可限量。其中，青城山是我國(guó)四大道教名山之一，都江堰則是建造至今2000多年的水利工程。

青都旅游背靠著這樣的“雙遺產(chǎn)”做生意，應(yīng)該很容易吧？實(shí)際上，遠(yuǎn)沒(méi)有想像的那么輕松。

招股書(shū)介紹，青都旅游主要向前往青城前山景區(qū)或都江堰灌縣古城景區(qū)旅游的游客提供索道、觀光車(chē)服務(wù)，并通過(guò)現(xiàn)場(chǎng)售票窗口或旅行社向游客銷(xiāo)售索道、觀光車(chē)票獲得收益。

那么，還有其他的業(yè)務(wù)嗎？讓人尷尬的是，還真沒(méi)有了。

索道、觀光車(chē)兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)占比

從主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比來(lái)看，索道高一點(diǎn)，超過(guò)60%，剩下的不到40%就是觀光車(chē)了 ? 。

相比之下，同為四川的旅游方面的已上市公司峨眉山A（000888），其業(yè)務(wù)收入的來(lái)源就要多很多，規(guī)模也很大。

峨眉山A主營(yíng)構(gòu)成達(dá)到7項(xiàng)

截至2022年底，峨眉山A的主營(yíng)構(gòu)成達(dá)7項(xiàng)，除了客運(yùn)索道（收入占比僅30%），還有賓館酒店、門(mén)票、茶業(yè)、演藝、旅行社、其他，比青都旅游豐富很多。這里的“演藝收入”占比可以先關(guān)注一下，后面還會(huì)涉及到。

在招股書(shū)中，青都旅游也承認(rèn)了這一弱點(diǎn)：

業(yè)務(wù)單一、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)受限的風(fēng)險(xiǎn)

總的來(lái)說(shuō)就是：主營(yíng)業(yè)務(wù)雖少但還比較賺錢(qián)，不過(guò)已經(jīng)幾乎觸及“天花板”，難有繼續(xù)上升的空間。

凈利潤(rùn)下滑募資額超過(guò)總資產(chǎn)

針對(duì)這一弱點(diǎn)，感覺(jué)青都旅游也挺急的，畢竟凈利潤(rùn)一直在下滑。

凈利潤(rùn)下滑

招股書(shū)顯示，2019年，公司凈利潤(rùn)達(dá)到了近年的最高點(diǎn)：6125萬(wàn)元 ? ? 。由于大家都知道的原因，2020年凈利潤(rùn)急劇萎縮到2790萬(wàn)元，同比下跌54%。2021年，凈利潤(rùn)快速恢復(fù)至4179萬(wàn)元，同比上升50%。不過(guò)，2022年上半年凈利潤(rùn)僅有490萬(wàn)元。

下滑速度低于同業(yè)，但規(guī)模差距較大

然而，聊以慰藉的是，與同行業(yè)其他公司相比，青都旅游的凈利潤(rùn)下滑速度還是相對(duì)較慢的，例如峨眉山A從2020年起，就已經(jīng)開(kāi)始虧損。

不過(guò)換個(gè)角度來(lái)看，也可以看出青都旅游的整體規(guī)模較小，即使是凈利潤(rùn)處于巔峰時(shí)期的2019年，該數(shù)據(jù)也只有黃山旅游的17%、峨眉山A的27%、九華旅游的52%，差距很大。

資產(chǎn)總額不足3億元

此外，近3年來(lái)，青都旅游的資產(chǎn)總額不足3億元，但是此次IPO的擬融資額竟然達(dá)到3.456億元，超過(guò)了資產(chǎn)總額。公司這么著急融資是為什么呢？

重金“押寶”演藝項(xiàng)目

那么，青都旅游準(zhǔn)備拿這3.456億元來(lái)做啥呢？

“重金”投入文化演藝項(xiàng)目

招股書(shū)顯示，青都旅游打算將2.2億元（也就是擬募資的63%）投入“悟道青城”文化演藝綜合項(xiàng)目。顯然公司想借此項(xiàng)目開(kāi)辟新的營(yíng)收途徑，避免業(yè)務(wù)單一、收入受限的麻煩。

不過(guò)，重金投入演藝項(xiàng)目就一定能掙大錢(qián)嗎？還很難說(shuō)。

就像上面峨眉山A的營(yíng)收項(xiàng)目中可以看到，演藝收入僅占其總收入的1.12%，有點(diǎn)上不了臺(tái)面。不過(guò)由于峨眉山A的體量大很多，所以即使是這1.12%，金額也達(dá)到了482.5萬(wàn)元，幾乎與青都旅游2022年上半年的凈利潤(rùn)相當(dāng)。

因此，想必青都旅游對(duì)演藝項(xiàng)目的掙錢(qián)能力也是充滿了期待，所以才會(huì)“重金押寶”。

演藝業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)然，青都旅游還是很清醒，表示“旅游演藝業(yè)務(wù)相較于索道、觀光車(chē)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)專(zhuān)業(yè)性要求更高”，經(jīng)驗(yàn)和人才儲(chǔ)備還需進(jìn)一步加強(qiáng)。

只不過(guò)，這一次IPO申請(qǐng)被終止后，這方面的期待暫時(shí)也落空了。