我國(guó)基金報(bào)記者吳君

頂流明星基金司理董承非“奔私”今后的榜首批新產(chǎn)品本周在十來(lái)個(gè)途徑正式開(kāi)賣(mài)，引發(fā)商場(chǎng)重視，基金君從途徑得悉，雖然首日僅賣(mài)出了7個(gè)億，但該產(chǎn)品這兩天出售呈現(xiàn)放量，潛力十足，截止5月12日晚間，征集規(guī)劃現(xiàn)已打破了26億元。

(相關(guān)資料圖)

基金君也整理了董承非最新觀念，他以為，現(xiàn)在A股估值底、方針底現(xiàn)已呈現(xiàn)，可是盈余底或許還沒(méi)有看到。現(xiàn)在商場(chǎng)處于過(guò)渡期或許說(shuō)是低報(bào)答期，但不代表商場(chǎng)不可為，咱們需要給商場(chǎng)時(shí)刻，這個(gè)方位布局權(quán)益產(chǎn)品，拿一年以上時(shí)刻，大概率會(huì)掙錢(qián)。董承非也講到新產(chǎn)品的建倉(cāng)思路，還有未來(lái)的出資方向，一些中小市值的公司是春天耕種的種類。

董承非“奔私”首發(fā)新產(chǎn)品

最新征集規(guī)劃已打破26億元

本周一，?？へ?cái)物辦理合伙人、首席研討官董承非的榜首批新產(chǎn)品“?？こ蟹窍盗小?，在招行、興業(yè)、安全、中信、國(guó)君、中金、好買(mǎi)等十來(lái)個(gè)銀行、券商、三方途徑開(kāi)賣(mài)。

雖然首日出售狀況并不是很抱負(fù)，僅僅征集了7億元左右，可是基金君從多個(gè)途徑了解到，董承非新產(chǎn)品這兩天潛力十足，到周三晚上打破了20億元，到周四晚上則超越了26億元。

現(xiàn)在來(lái)看，幾個(gè)銀行途徑適當(dāng)給力，比方招商銀行出售規(guī)劃超越了10個(gè)億，興業(yè)、中信、安全等銀行也體現(xiàn)不錯(cuò)?？墒侨掏緩降某鍪蹱顩r則相對(duì)一般，其間有些大型券商銷量過(guò)億。

據(jù)悉，董承非這批新產(chǎn)品的征集截止日為本周五，通過(guò)這幾天在多個(gè)途徑呈現(xiàn)征集規(guī)劃的放量今后，途徑人士對(duì)終究征集規(guī)劃仍是比較達(dá)觀的。

揭露材料顯現(xiàn)，董承非被視為任職年限最長(zhǎng)的“頂流基金司理”，將近15年，此前他在公募期間辦理的基金最高規(guī)劃到達(dá)700億元。他在2003年加盟興業(yè)全球基金，從職業(yè)研討員起步，漸漸升任基金司理助理、基金司理、辦理部副總監(jiān)等職務(wù)，后來(lái)成為興全基金副總司理兼研討部總監(jiān)，在離職前他辦理興全趨勢(shì)出資混合、興全新視界定開(kāi)混合兩只基金，到2021年三季度末，算計(jì)辦理規(guī)劃超越520億元。券商研報(bào)點(diǎn)評(píng)董承非是：兩輪牛熊長(zhǎng)距離跑健將，均衡組合穩(wěn)健制勝。

本年年頭，董承非正式“公奔私”，加盟?？へ?cái)物，和本來(lái)的老同事杜昌勇、王曉明一同在百億私募的渠道上攜手創(chuàng)業(yè)做出資。

值得注意的是，5月6日，睿郡財(cái)物發(fā)布公告，根據(jù)對(duì)我國(guó)資本商場(chǎng)長(zhǎng)時(shí)刻健康穩(wěn)定發(fā)展的決心以及同持有人共進(jìn)退的初心，公司辦理合伙人、首席研討官董承非先生，將運(yùn)用不少于4000萬(wàn)元人民幣的個(gè)人資金，認(rèn)購(gòu)即將于2022年5月9日開(kāi)端征集的?？こ蟹窍盗挟a(chǎn)品。到現(xiàn)在，?？へ?cái)物及其職工算計(jì)持有公司旗下辦理的基金超越2億元。

從出資戰(zhàn)略來(lái)看，董承非主曾在路演中表明，他是一個(gè)“戰(zhàn)略型選手”，整個(gè)出資結(jié)構(gòu)的底層的起點(diǎn)是危險(xiǎn)和收益的配比，在出資進(jìn)程中，花了比較多的精力在做各種財(cái)物、各種職業(yè)、各個(gè)公司，甚至不同職業(yè)的公司的危險(xiǎn)收益的比價(jià)。

“最重要是選股戰(zhàn)略，以往首要精力花在自下而上選股上面，還有中觀的職業(yè)比較。別的我會(huì)堅(jiān)持做擇時(shí)，但不是一年做幾回?fù)駮r(shí)，而是幾年做一次擇時(shí)。第三個(gè)子戰(zhàn)略是套利戰(zhàn)略，第四個(gè)子戰(zhàn)略是特殊戰(zhàn)略的測(cè)驗(yàn)，是自己不成熟的主意，進(jìn)入私募想要完善和拓寬的范疇。”他也說(shuō)。

估值底、方針底現(xiàn)已呈現(xiàn)

商場(chǎng)處于過(guò)渡期但不代表不可為

基金君也從途徑得悉了董承非的最新觀念，做了整理，共享給咱們。

關(guān)于商場(chǎng)，董承非表明，4月底，跟著商場(chǎng)危險(xiǎn)的一路開(kāi)釋，根本上越來(lái)越偏達(dá)觀，“現(xiàn)在的時(shí)刻點(diǎn)用三句話根本可以概略我自己對(duì)商場(chǎng)的觀念，便是三個(gè)底：榜首，估值底現(xiàn)已呈現(xiàn)了，四月中下旬就呈現(xiàn)了；第二，方針底也呈現(xiàn)了，五一節(jié)前后十分清晰，包含對(duì)互聯(lián)職業(yè)的觀點(diǎn)、對(duì)資本商場(chǎng)的定位等；第三，盈余底或許現(xiàn)在還沒(méi)有看出來(lái)，更重要的是被疫情的節(jié)奏所影響。4月底我最初說(shuō)商場(chǎng)處于至暗時(shí)刻，最冰冷的時(shí)分，現(xiàn)在春寒曩昔了，將迎來(lái)春暖花開(kāi)的時(shí)分?！?/p>

具體來(lái)說(shuō)，董承非解說(shuō)，為什么說(shuō)估值底呈現(xiàn)了，榜首，從基金的收益率看，萬(wàn)得敞開(kāi)基金指數(shù)，用的是基金的中位數(shù)的收益率指數(shù)，從這張圖很顯著看到，現(xiàn)在為止公募基金的整個(gè)中位數(shù)的收益率現(xiàn)已回到了前史均值的下方，到4月中下旬商場(chǎng)跌幅又十分大。曩昔幾年公募基金的超量報(bào)答，現(xiàn)已悉數(shù)回吐結(jié)束。

第二，現(xiàn)在整個(gè)A股的股票商場(chǎng)的危險(xiǎn)溢價(jià)根本上，向下跌到均值下面一倍標(biāo)準(zhǔn)差鄰近，從曩昔10年來(lái)看，從股票視點(diǎn)來(lái)說(shuō)，跌破一倍均值鄰近根本上都是一個(gè)時(shí)機(jī)區(qū)，比方13年、18年下半年。以我的了解，根本上在這條綠色的線下面買(mǎi)進(jìn)去，持有一年以上，大概率仍是掙錢(qián)的。所以整個(gè)A股的危險(xiǎn)溢價(jià)率方針的視點(diǎn)，也可以看到現(xiàn)在整個(gè)A股的估值底現(xiàn)已呈現(xiàn)。

別的，董承非也說(shuō)，方針底在五一前后就呈現(xiàn)了，其時(shí)金融口的幾個(gè)部委就咱們關(guān)懷的地產(chǎn)、股市等進(jìn)行密布回復(fù)，所以方針的春風(fēng)也十分顯著，方針底毋庸置疑。

至于盈余底方面，他表明現(xiàn)在來(lái)看比較沒(méi)有底氣，現(xiàn)在大的外部環(huán)境來(lái)看，中美關(guān)系顯著感覺(jué)在好轉(zhuǎn)，可是限制要素是疫情，對(duì)復(fù)工復(fù)產(chǎn)有實(shí)質(zhì)上的影響?！叭齻€(gè)底里邊，我以為最重要的是估值底，其次是方針底，再其次是盈余底。所以盈余底是最不重要的一個(gè)，因?yàn)榍笆飞?000年、2015年有兩波大的行情，都是股價(jià)和根本面違背的行情。所以有估值底、方針底，商場(chǎng)根本上是可為的。僅僅說(shuō)不同的微觀環(huán)境，對(duì)應(yīng)商場(chǎng)的風(fēng)格會(huì)徹底不一樣。我從2021年年頭看淡商場(chǎng)以來(lái)，到本年4月中下旬是清晰看多商場(chǎng)。”

但別的一點(diǎn)，董承非也指出，咱們需要給商場(chǎng)時(shí)刻，根本上這個(gè)方位買(mǎi)進(jìn)權(quán)益產(chǎn)品，要拿一年以上的時(shí)刻，大概率是掙錢(qián)的。“因?yàn)閺奈夜苠X(qián)以來(lái)，閱歷過(guò)三次大規(guī)劃的資金入市，06、07年，14、15年，還有2020年，這三次資金入市今后成果都是迥然不同的。在資金大規(guī)劃入市今后，都會(huì)閱歷一段時(shí)刻的瓶頸期或許說(shuō)過(guò)渡期，商場(chǎng)根本上是一種低報(bào)答的時(shí)期?！?/p>

董承非以為，商場(chǎng)到現(xiàn)在為止也會(huì)閱歷或長(zhǎng)或短的低報(bào)答期，低報(bào)答期不代表商場(chǎng)不可為，意思是在這段時(shí)刻里邊商場(chǎng)的報(bào)答跟牛市里邊是不可同日而語(yǔ)的，可是假如做得好，也是可以掙錢(qián)的?！八业氖巧虉?chǎng)現(xiàn)在無(wú)危險(xiǎn)收益率現(xiàn)已降下來(lái)了，所以假如做得好，商場(chǎng)供給的收益也能滿意必定要求，因?yàn)楸灸陚€(gè)股跌幅十分大，我會(huì)相對(duì)偏達(dá)觀一些?！?/p>

新產(chǎn)品會(huì)分步建倉(cāng)、堆集安全墊

更重視中小市值公司的時(shí)機(jī)

關(guān)于未來(lái)新產(chǎn)品的建倉(cāng)思路，董承非表明，會(huì)先確認(rèn)一個(gè)方針，或許在30%-60%的倉(cāng)位，舉個(gè)比方，假如以50%作為方針倉(cāng)位，榜首步0%-50%會(huì)比較快完結(jié)建倉(cāng)，“假如商場(chǎng)在這兩三個(gè)星期里邊仍是維持在這個(gè)水平，沒(méi)有呈現(xiàn)大幅上漲的話，我或許會(huì)很快完結(jié)0%-50%的倉(cāng)位的建倉(cāng)進(jìn)程?？墒?，后邊我或許會(huì)在50%的倉(cāng)位上逗留比較長(zhǎng)的時(shí)刻，一向到整個(gè)產(chǎn)品凈值體現(xiàn)可以堆集必定的安全墊今后，再挑選加倉(cāng)。”

但董承非也說(shuō)，“假如商場(chǎng)持續(xù)往下走或許一向橫盤(pán)，無(wú)法賺到安全墊，我或許更多會(huì)在股票裝備上做一些結(jié)構(gòu)上的調(diào)整，而不是挑選加倉(cāng)。因?yàn)樽鳛橐粋€(gè)新產(chǎn)品，我信任穩(wěn)一點(diǎn)的局面，會(huì)讓出資人有更好的體會(huì)，持有上更因?yàn)槟托裕黄鹨彩潜苊庾约悍稿e(cuò)，用機(jī)制來(lái)束縛自己?！?/p>

在出資方向上，董承非著重，人多的當(dāng)?shù)夭蝗?，?huì)相對(duì)慎重，榜首會(huì)避開(kāi)寧王和茅王；短期更垂青一些高分紅的板塊和個(gè)股；中長(zhǎng)時(shí)刻來(lái)看，更重視一些中等市值或中小市值的公司，比方100-1000億市值的，根據(jù)久遠(yuǎn)的布局，便是春天耕種的種類，中小市值公司跟微觀的聯(lián)絡(luò)會(huì)更小一些，取得阿爾法的概率會(huì)更大一些。

修改：艦長(zhǎng)

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