作 者 | Logan Kane

譯 者丨華爾街大事件

(相關(guān)資料圖)

自去年年底 ChatGPT 成為主流以來，谷歌的股票已經(jīng)進(jìn)入意想不到的戰(zhàn)場，一些風(fēng)險(xiǎn)投資家和技術(shù)分析師聲稱谷歌的商業(yè)模式將被ChatGPT 迅速“摧毀”。

爭論的另一方是以價(jià)值為導(dǎo)向的投資者，他們以低于同行的大幅折扣價(jià)購買了谷歌股票。谷歌今年上漲了近 20%，但爭論仍在繼續(xù)，大多數(shù)分析師都下調(diào)了谷歌的盈利預(yù)測(cè)。

然而，現(xiàn)在有相當(dāng)一部分分析師實(shí)際上正在上調(diào)谷歌 2023 年的盈利預(yù)期，而總體共識(shí)是公司未來三年每股收益將以兩位數(shù)的速度增長。出于這些原因，我認(rèn)為谷歌是大型科技公司中最具價(jià)值的公司?？萍脊煽傮w上看起來被高估了。

然而，如果你能以低于 100 美元的價(jià)格購買一些谷歌，你的長期補(bǔ)償應(yīng)該足以跑贏市場。谷歌將于 4 月 25 日星期二盤后公布財(cái)報(bào)，這將提供有關(guān)該業(yè)務(wù)的更多信息，并可能為投資者提供一個(gè)不錯(cuò)的切入點(diǎn)。

YCharts數(shù)據(jù)

許多散戶投資者根本不會(huì)將市盈率倍數(shù)計(jì)入他們的投資。他們對(duì)支付 10 倍的收益和支付 100 倍的收益漠不關(guān)心。當(dāng)估值從 2019 年初到 2022 年初只漲不跌時(shí)，這讓人們養(yǎng)成了可怕的習(xí)慣。

在投資中，您需要以最優(yōu)惠的價(jià)格找到最好的資產(chǎn)，而不僅僅是選擇任何快速增長的業(yè)務(wù)。

市盈率與股票回報(bào)率（Pebble Valley Wealth Management）

高市盈率股票表現(xiàn)不佳（FactSet 來自 Barclays Research）

要成功投資，您需要以最優(yōu)惠的價(jià)格購買最好的企業(yè)，谷歌在這方面表現(xiàn)不錯(cuò)，因?yàn)樗且患依麧欂S厚、增長前景強(qiáng)勁的企業(yè)，但它的估值并不令人討厭。

谷歌的市盈率略低于 21 倍，而蘋果為 28 倍，微軟為31 倍，亞馬遜為41 倍，奈飛為29 倍，Meta為22 倍。 這些公司并沒有受到客觀環(huán)境的影響，也不能免受利率上升的影響，除了谷歌和可能的 Meta 之外，所有這些公司都被高估了 25% 或更多。

不出所料，這些較高的估值通常與較高的盈利前景無關(guān)，但與對(duì)價(jià)格不敏感的散戶投資者持有量較高有關(guān)。大約41% 的蘋果公司股票由散戶投資者持有，而亞馬遜 42% 的股份由散戶持有。相比之下，散戶投資者持有谷歌 A 類股票的比例僅為 24% 。

事實(shí)上，所有這些股票都相當(dāng)受散戶投資者歡迎——例如Visa只有 4% 被散戶投資者持有。共同基金經(jīng)理與國內(nèi)散戶投資者一樣有能力從眾，但他們往往不會(huì)那么明目張膽，而且當(dāng)散戶持有量較高時(shí)，市場定價(jià)往往效率較低。

結(jié)論

如果你看一下分析師的實(shí)際盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)未來幾年谷歌每股收益的增長速度將超過 AI 競爭對(duì)手微軟。

2024 年的盈利估計(jì)約為 6 美元，假設(shè)市盈率略有下降，谷歌應(yīng)該能夠在 2024 年的某個(gè)時(shí)候回升至 120 美元左右。